今天下午證監會例行發布會上，證監會新聞發言人張曉軍稱，對欣泰電氣欺詐發行正式作出行政處罰，啟動強制退市程序。欣泰電氣退市后將不得重新上市，發行人股份將被采取凍結或限制減持措施。除對相關人員處以罰款外，對欣泰電氣董事長溫德乙、總會計師劉明勝采取終身證券市場禁入措施，終身不得從事證券業務或擔任上市公司董事、監事、高級管理人員職務。

欣泰電氣(300372.SZ)成為“最嚴退市新規”出臺后第一家因欺詐發行而被強制退市的上市公司。

證監會發言人張曉軍表示，欣泰電氣欺詐上市突破誠信底線，破壞資本市場正常秩序，對于這類公司，資本市場將采取零容忍，將其清除出資本市場，證監會將全方位的監管執法，有效維護市場秩序，促進資本市場的健康發展。

值得一提的是，欣泰電氣并非首例上市公司欺詐發行案例。2013年5月，萬福生科(300268.SZ)為了達到公開發行股票并上市條件，虛增銷售收入，被證監會認定為涉嫌欺詐發行，在對上市公司相關責任人進行處罰的同時，萬福生科上市保薦人平安證券被重罰7665萬元人民幣，并暫停保薦資格三個月。

平安證券主動出資3億元人民幣設立萬福生科虛假陳述事件投資者利益補償轉型基金，用以先行償付投資者的投資損失。兩個月后，12756名萬福生科虛假陳述案適格投資者與平安證券達成和解，補償金額約1.79億元。不過，由于當時法律法規限制，萬福生科并未被要求退市。

1、欣泰電氣董事長懵圈

據21世紀經濟報道的消息。在證監會老師說完將對欣泰電氣(300372.SZ)啟動強制退市程序后，記者就給董事長溫德乙打了電話。

在接通電話時，他還未得知公司已經將被強制退市的消息。

在掛斷電話兩分鐘后，他回撥給記者表示，自己事前并不清楚公司將要被強制退市，但心里也有準備。他稱，今天公司全員放假，只有少部分人還在留守。

對于退市后打算，溫德乙表示，由于自己身背6.26億元債務，公司退市后，將不得不走破產程序。

“公司一年銷售額才不過1.4億元，6億多的債務我肯定還不上?！睖氐乱艺f。

2、欣泰電氣犯了什么錯？

根據證監會的調查，為實現發行上市目的，解決欣泰電氣應收賬款余額過大問題，欣泰電氣總會計師劉明勝向公司董事長、實際控制人溫德乙建議在會計期末以外部借款減少應收賬款，并于下期初再還款沖回。二人商議后，溫德乙同意并與劉明勝確定主要以銀行匯票背書轉讓形式進行沖減。

2011年12月至2013年6月期間，欣泰電氣通過外部借款，使用自有資金或偽造銀行單據的方式，在年末、半年末等會計期末沖減應收款項，虛增應收賬款、應付賬款、貨幣資金、營業活動現金流，少計提壞賬，虛構收回應收賬款、收回預付賬款，以此來粉飾財務報表。

此外，欣泰電氣還存在大股東溫德乙違規占用公司資金6388萬元、重大信息披露違規、年報和半年報數據虛假記載等問題。

根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，依據《證券法》的相關規定，中國證監會決定對欣泰電氣責令改正，給予警告，并處以832萬元的罰款；對溫德乙給予警告，并處以892萬元罰款；對劉明勝給予警告，并處以60萬元罰款；對于曉洋、王永珩、孫文東等相關責任人也分別給予從20萬元至3萬元不等的罰款。

另外，中國證監會決定對溫德乙、劉明勝采取終身證券市場禁入措施，自中國證監會宣布決定之日起，終身不得從事證券業務或擔任上市公司董事、監事、高級管理人員職務。

據了解，當事人如果對處罰決定不服，可在收到處罰決定書之日起60日內向中國證監會申請行政復議，也可在收到處罰決定書之日起6個月內直接向有管轄權的人民法院提起行政訴訟。復議和訴訟期間，上述決定不停止執行。

3、承銷券商興業證券5.5億先行賠付

作為承銷商，興業證券正式啟動設立先行賠付專項基金，興業證券作為出資人，出資人民幣5.5億元設立先行賠付專項基金。興業證券公告稱，2016年7月8日，公司及欣泰電氣保薦代表人蘭翔、伍文翔收到中國證監會相應處罰規定。根據《行政處罰及市場禁入事先告知書》，因欣泰電氣IPO存在財務造假，證監會對興業證券給予警告，沒收保薦業務收入1200萬元，并處以2400萬元罰款；沒收承銷股票違法所得2078萬元，并處以60萬元罰款。

證監會對興業證券兩名保薦人對蘭翔、伍文翔給予警告，并分別處以30萬元罰款，撤銷證券從業資格，并擬采取10年證券市場禁入措施。

今年1月開始實施的IPO新政則明確規定，保薦人承諾因其為發行人首次公開發行股票制作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，給投資者造成損失的，將先行賠償投資者損失。目前IPO企業的招股書中，保薦機構均做出相關承諾。

此前，在萬福生科的造假上市案中，作為保薦人的平安證券，被暫停3個月的保薦資格，罰款7665萬元；保薦代表吳文浩、何濤除了罰款30萬元之外，還被取消了保薦資格禁止終身進入市場。2013年7月，平安證券與12756名萬福生科虛假陳述案適格投資者達成和解，補償金額約1.79億元。

對于興業證券來說，欣泰電氣一案到底涉及了多少投資者？其在欣泰電氣造假上市中應該承擔多少責任？我們將持續關注。

4、國家隊中央匯金或踩雷！

對于持有欣泰電氣的投資者來說，真的要面對“退市”的悲慘命運。

2016年一季度的前十大流通股東，國家隊中央匯金赫然在列，持有137.13萬股，占流通股比例1.52%。具體來看，匯金是于去年三季度大幅買入欣泰電氣，進入到該公司前十大流通股東中，而截至今年一季報，數據顯示中央匯金股災期間增持的股份并未減持。

如果二季度以來中央匯金未減持或賣出，將會遭受損失。

5、私募冠軍“創勢翔”哭瞎了

早在2016年6月2日，欣泰電氣因涉嫌欺詐發行及信批違法違規被認為可能成為欺詐發行退市第一股之后，剛剛完成對公司的二度舉牌，持股比例達到10%的兩屆私募冠軍創勢翔還頗有一些樂觀。

當時創勢翔研究總監鐘志鋒表示，在投資前已經做了風控測算最壞可能，即使像ST博元那樣退市，每個產品凈值損失最多也就0.1元左右。這個事不會對公司投資策略產生影響，都是做好風控的。

作為2013年、2014年的冠軍私募，廣州創勢翔同志們表現得很是淡定。可以看下當時投資總監黃平的朋友圈。

雖然那時候還能淡定調侃，但對于欣泰電氣面臨退市的可能。創勢翔也表示，做了最壞可能的測算，退市也不是不可承受之重；同時認為直接退市可能不大，作為欣泰電氣的持股者，創世翔也希望監管層不要一退了之.

今天證監會的公告無疑給了創勢翔一盆冷水，從頭冷到腳。

創勢翔一向偏好具有并購重組預期的小市值股票投資，并獲得不錯收益。但還是在欣泰電氣上面栽了跟頭。

更慘的還是后頭，雖然興業證券設立的5.5億先行賠付專項基金，但可以明確的是，創勢翔這一次可能拿不到這筆先行賠付款了，因為創勢翔是在欣泰電氣發布暫停上市風險提示公告或欣泰電氣發布欺詐發行相關會計差錯更正公告日之后買入的。

6、退市時間表

欣泰電氣股票將于7月11日繼續停牌1天。

欣泰電氣股票于7月12日開市起復牌。

交易30交易日后，預計于8月23日開市起停牌。

深交所在欣泰電氣股票停牌后15個交易日內作出是否暫停股票上市的決定。

深交所作出終止上市決定，時間點為：在證監會作出行政處罰決定、移送決定起的12個月期限屆滿前的15個交易日內。

自深交所作出終止上市決定后15個交易日屆滿的次一交易日起，欣泰電氣股票交易進入30個交易日的退市整理期，漲跌幅10%，持有欣泰電氣股票的投資者可在這期間賣出。

注：買入退市整理期股票的交易門檻為：賬戶資產不低于50萬元，且有兩年以上股票交易經驗；賣出不受限制。

退市整理期屆滿的次一交易日，進入摘牌階段，公司股票從A股市場摘牌，終止上市。

進入股轉系統掛牌轉讓。在深交所整理期屆滿后起45個交易日內，可以進入股轉系統掛牌轉讓。

7、哪些人可以得到先行賠付？將能獲得多少賠償金？

目前，興業證券已經設立了5.5億元先行賠付專項基金，哪些人有資格得到先行賠付呢？

根據興業證券發布的最新公告，屬于先行賠付專項基金的賠付對象有：

自虛假陳述實施日起至揭露日或更正日之前買入欣泰電氣股票，且在揭露日或更正日及以后因賣出欣泰電氣股票或者因持續持有欣泰電氣股票，扣除市場風險因素所致損失后存在虧損的投資者。

其中：

虛假陳述實施日：欣泰電氣發布《首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書》之日，即2014年1月15日。

虛假陳述揭露日：欣泰電氣發布被立案調查公告、暫停上市風險提示公告之日，即2015 年 7 月 14 日。

虛假陳述更正日：欣泰電氣發布欺詐發行相關會計差錯更正公告之日。 這一日期存在爭議，因為欣泰電氣2015年11月27日、12月10日分別披露了《關于對以前年度重大會計差錯更正與追溯調整的公告》和《關于 2015 年半年度財務報告會計差錯更正的公告》。

欣泰電氣欺詐發行事件責任方不屬于先行賠付的賠付對象(欣泰電氣董事、監事、高級管理人員及首次公開發行前持有欣泰電氣股份的股東，及前述主體的關聯人).

值得注意的是，在揭露日或更正日之后買入欣泰電氣股票的投資者并不屬于此次賠付的范圍內。換句話說，從揭露日(2015年7月14日)或更正日(2015年11 月 27 日或12 月 10 日)起至停牌日(2016年5月23日)期間買入欣泰電氣股票的投資者不能獲得本次賠償。

賠付范圍：以適格投資者實際發生的直接損失為限。

賠付金額：賠付金額=投資差額損失(扣減市場風險因素造成的損失)+投資差額損失部分的傭金和印花稅+資金利息。

A:基準日及以前賣出欣泰電氣股票的投資者：

其投資差額損失=(“買入平均價格”-“實際賣出平均價格”)×投資者所持欣泰電氣股票數量，扣減市場風險因素所致損失。

B:基準日之后賣出或仍持有欣泰電氣股票的投資者：

其投資差額損失=(“買入平均價格”-“揭露日或者更正日起至基準日期間每個交易日收盤價的平均價格”)×投資者所持欣泰電氣股票數量，扣減市場風險因素所致損失。

基準日：在本次先行賠付中，自揭露日或更正日起，欣泰電氣股票累計成交量(不含大宗交易成交量)達到欣泰電氣股票全部可流通部分100%之日。