發展了多年的 FinTech 在各國已經面臨著 “雙向悖反” 的狀況。一方面市場的熱情不減，行業投融資規模有增無減，2015年 行業融資規模相對 2014年 就增長了 60%，各國政府也在積極地扶持、推動行業的發展；另一方面，創新所帶來的風險也被行業和政府注意到，并采取了以 “規范引導” 為主旨的監管方式。2016年，FinTech 將如何在 “悖反” 的境況下走下去，各細分領域又將呈現怎樣的狀況。

我們總結了 10 位全球 FinTech 領域最有影響力的權威人士的最新言論，推出 “2016FinTech 發展趨勢” 系列專題。從此出發，為市場對 2016年FinTech 的趨勢判斷提供認識基礎。

我們認為，區塊鏈被熱捧，雖然他的發明者身份依然撲朔迷離。這個時代的人對待區塊鏈的態度，就像電燈被發明時的人看到夜晚點亮的燈泡那樣。“我們終于可以活著經歷一次改變時代的 ‘革命’ 了。” 但是，專家說區塊鏈現在還只是個概念，離創造價值的日子還遠的很。

觀點一：被熱捧的區塊鏈離產生價值的日子還遠

區塊鏈如同他的發明者——中本聰的身份一樣，撲朔迷離。普通人對區塊鏈的理解，也是一鱗半爪，難以觸及核心。但是，這并不妨礙業界對它的熱情。“區塊鏈” 技術去中心化存儲、信息高度透明、無法篡改等特點，讓業界對它寄予厚望，并稱它是 FinTech 真正能發揮 “顛覆” 作用的技術，是未來金融業的基礎設施。

不過，專家們卻認為區塊鏈要真正發揮作用還有待時日，因為市場和社會對區塊鏈的接受還有限，更多是限于跟區塊鏈關系比較緊密的金融等領域。而且，就算是在金融領域，例如數字貨幣的發行等，區塊鏈也只是眾多選擇中的一種。不過，他們也認為 2016年 是區塊鏈開始被實驗和應用的起點之年，區塊鏈技術遠期將帶來的變化也不應該被低估。

國際上許多大型銀行也以各種形式在區塊鏈領域開展一系列探索：

研發：花旗銀行、瑞銀、紐約梅隆銀行等已相繼成立研發實驗室，重點圍繞支付、數字貨幣和結算模式等方面測試區塊鏈的應用，有的還擴大到其員工內部系統中測試。

投資合作： 2015年 以來，許多跨國大型金融集團紛紛以創投形式進入區塊鏈領域，比如高盛聯手其他投資公司向比特幣公司 Circle 注資 5000 萬美金，西班牙對外銀行通過旗下子公司以股權創投方式參與了 Coinbase 的 C 輪融資，巴克萊銀行在技術孵化和加速器項目中與區塊鏈初創公司合作，澳大利亞聯邦銀行和開源軟件 Ripple 合作組隊，創建了一個在其子公司之間互相支付轉賬的區塊鏈系統等。

 

Case

1

一個典型的例子就是 R3 CEV，截至 2015年11月 底，這個由金融技術公司 R3 創建的企業已有美國銀行、巴克萊銀行、花旗銀行、匯豐銀行和高盛等 30 家跨國銀行集團參與，主要致力于金融領域區塊鏈的開發應用以及制定行業標準和協議。

這些金融巨頭真正感興趣的首先是區塊鏈技術如何提升經營效率并縮減成本。區塊鏈可以簡化并自動化大量手工金融服務流程，大幅縮短交易時間、降低交易成本。而中國的平安銀行也在今年正式加入 R3。

2

區塊鏈初創公司 Stampery 的目標是為用戶提供生成安全、可靠和無可辯駁的存在性證明服務以及保證用戶的文件和數字通信的完整性。它實現該目的的手段是利用區塊鏈技術解決數據的認證問題，該技術允許個人和公司證明任何類型的數據，生成精確、可靠和不可更改的存在性證明。

Stampery 還開發出了解決可擴展性問題的解決方案，可實現幾秒驗證數百萬份文件。可擴展性解決方案還允許 Stampery 技術與其他擁有大量用戶的服務相結合，例如已經有了 5 億人使用的 Dropbox。

3

ShoCard 是一款電子身份證 App，通過將用戶的個人信息儲存在區塊鏈中，ShoCard 在用戶需要進行身份驗證時進行授權，從而訪問已經存在于區塊鏈里的信息，達到身份驗證的目的。

用戶可以操作個人在 ShoCard 內儲存的信息，當創辦一個 ShoCard 的時候，只需要掃描你的證件，進行電子簽字，然后 ShoCard 將同時生成私鑰和公鑰，記錄在你的個人信息中，以供未來使用。

權威觀點：

• Identitymanagement startups built on consensus ledger tech break out.——Pascal Bouvier
• ConsensusLedger focused startups experiment with property rights.——Pascal Bouvier
• Blockchaintechnology is one of the best examples of Bill Gates’ maxim that we overestimatethe change that will occur in the next 2 years, but underestimate the changethat will occur in the next 10 years. There is no doubt blockchain will haveprofound effects on financial services, but it will take time for the benefitsto crystallise.Right now, there are millions of people experimenting with thetechnology, but only gradually will they determine the right use cases to applythe technology to, establish standards and protocols, and form the consortianeeded to generate massive efficiency gains. In 2016, the concept of “Blockchain-as-a-service”, or blockchain platforms, will become prominent, as away for third parties like Microsoft to help banks overcome the skillsshortages and reduce the costs of innovating with the blockchaintechnology.——BenRobinson
• Bitcoinwill have a great year while the blockchain will still be confined to researchprojects.? The popularity of bitcoin willtake off internationally as solid use cases start to emerge.? However, many bitcoin startups will struggleto raise Series A rounds and will be forced to pivot or merge.? The blockchain will continue to be popularamong banks, but the real action will be confined to research and won’ t reachlarge-scale production environments this year.——Sonny Singh
• Blockchain as aService (BaaS) will gain steam, and the foundations will be laid for a decadelong process of disruption.-MS
• BanksWill Start Leveraging Blockchain Technology: 2015 was the year of experimentingwith the blockchain. 2016 will be the year when banks start taking theirblockchain experiments out for a spin. That may not lead to a customer-facingproduct built on the blockchain, but there are a number of internal use casesfor blockchain technology that banks have been experimenting with. Some ofthese experiments will see limited rollouts next year that could be expanded toother teams or applications if a limited release proves successful.-PS

 

觀點二：分拆后的 PayPal 今年將迎來大爆發

專家認為，2016 將是 PayPal 爆發的一年。2015年 從 eBay 分拆出來，獨立上市后，PayPal 沒有停止 “收割” 的腳步，先后收購了 Xoom 、Venmo 和 Braintree ，加速布局移動支付等領域，穩定了它全球支付領先者的地位。

但另有一些專家則認為，Paypal 在 2016 將會成為熱門的收購目標，已有不少機構對收購 PayPal 表現出濃厚興趣。不過，兩者并不沖突，不管是科技領域還是金融領域，專家們認為 PayPal 都有可能迎來大發展。

說到 PayPal，避不開支付寶，都是做在線支付，PayPal 與支付寶的區別在哪？總結起來，有以下一些關鍵點：

1?面向市場不同

PayPal 支持全球通用貨幣結算，目前支持 26 種貨幣，就是沒有人民幣；而支付寶只支持人民幣。這可能是兩者最明顯的不同，因為使用地域不同，兩者并不構成正面競爭。

2?商業模式不同

PayPal 的主要收入來源于昂貴的手續費，而支付寶的價值則主要來自于資金沉淀和數據積累。

3?產品設計不同

從設計邏輯和核心基因來說，PayPal 更接近于信用卡，而支付寶更接近于儲蓄卡。

漲知識

-Xoom，一家美國的在線國際匯款服務商，于 2015年 被 PayPal 收購

-Venmo，一家美國的小額轉賬支付應用，以做 AA 轉賬起家，于 2013年 被 Braintree 收購。

– Braintree，一家美國的移動支付公司，于 2014年 被 PayPal 收購

權威觀點：

• We think that PayPal will be a primary acquisition target in the 2ndhalf of 2016. PayPal went publicon the 18th of July, 2015. There is a taxdisadvantage in the United States in case a company is acquired within one yearof its IPO. We think that as soon as the tax disadvantage expires PayPalbecomes a prime target for investors with cash on hand. PayPal is the onlyde-facto global real time payment infrastructure and wallet (besides Bitcoin)——David Gyori

 

觀點三：智能投顧的應用關鍵在于 “獲得信任”

關于未來的預測，是人類永恒的話題，從擲骰子中研究出 “概率論” 后，關于預測的問題取得了長足的進步。但自此之后，在未來預測的道路上人類一直在 “理論領域” 糾纏不清。這一次，alphago 在圍棋上戰勝李世石，似乎有望將人類對未來的預測提升到物理層面，預測時的計算能力呈幾何倍數增長。

各個行業為此歡欣鼓舞，金融行業作為一個長期與數字打交道的行業，表現的尤為突出。其中，利用人工智能來做出投資決策的智能投顧尤其被看好。目前，已經有不少 FinTech 公司在這方面進行了創業。

但也有專家預測智能投顧短期內前景并不明確，因為目前的智能科技并不能賦予 “機器投顧” 更準確專業的分析能力，相對于與專業人士直接面對面的交流，機器在獲得信任上不占優勢。

也有專家認為投顧行業必將被數字化，智能投顧將取代專業人士在小額短期批發式理財投資方面的作用，這一取代也將擴大這一領域的規模。但是，在高端投資理財方面，他們認為專業人士的作用暫時不會被人工智能取代，所以智能投顧行業最可能的格局是 “機器＋人”。

據美國花旗銀行發布的報告顯示，在短短兩年時間里，機器人投資顧問在美國所管理的資產從 2012年 的幾乎為零迅速增加，而且這種服務的受歡迎度正在日益上升。報告預測，未來 10年 內，機器人顧問管理的資產將會呈現出指數級增長，總額將達 5 萬億美元。目前美國機器人理財顧問管理的理財產品運作規模已超過 500 億美元，而國內至少已有 30 余家第三方財富管理公司展開相關探索，有 10 余家互聯網公司開發出相關智能投顧軟件。

在中國，投顧軟件有獨立的第三方智能投顧平臺，如彌財；有傳統金融機構的智能化升級產品，如平安集團最新版本的平安一賬通；也有互聯網財富管理應用，如百度股市通、螞蟻聚寶、微眾銀行 4.0。

最近，華泰證券擬出資 8 億美元競購美國資產管理軟件生產商 AssetMark，這家公司已經為超過 7.5 萬投資顧問和投資者提供服務。

智能投顧具有對市場變化反應緩慢、同質化等缺點。這個缺點，在國內 “追漲殺跌” 的情況下，對于風險較難控制。此外，國內監管對其發展有著限制，《證券、期貨投資咨詢管理辦法》中有明確的條款，“證券、期貨投資咨詢機構及其投資咨詢人員，不得從事下列活動：（一）代理投資人從事證券、期貨買賣”。另有明確規定，通過互聯網平臺投資需要先有產品再有資金，不然涉及資金池和非法集資。

互聯網券商 TradeKing 推出了一個名為 “TradeKing 顧問” 的網絡咨詢平臺。這個平臺將會提供由伊博森投資顧問公司 (Ibbotson Associates) 管理的 10 種不同的投資證券組合：五大核心投資組合，覆蓋不同的風險承受力——保守型、中度型、中度增長型、積極型和積極增長型；以及五種主動管理的動量投資組合。

權威觀點：

• Wehear a lot about ‘roboadvisors’ taking away jobs from human bankers. Contraryto the popular belief, we don’ t think that robots will take jobs away fromhumans, but rather augment them. This is the ‘robot and advisor’ conceptinstead of the ‘roboadvisor’ one. We believe that the first segments penetratedby the ‘robot and advisor’ concept will be premium and private banking as wellas wealth-management.——David Gyori

• We believe that in 2016 the industry will pivot to talking more about the bionicadvisor than the roboadvisor. In 2015, the industry became very excited aboutroboadvisors: automated, algorithm-based portfolio management services. As ameans to reduce fees and democratise asset management, roboadvisors represent amajor structural shift.However, combining roboadvisors with professional assetmanagers represents an opportunity to do the same, but with better performance– the algorithm makes the selections but is guided by an asset manager’ sinformed convictions.——Ben Robinson

 

觀點四：FinTech 領域女性將頂半邊天

金融業一直不是女性職業的主戰場，但 2015年，英國財政部任命了兩位女性擔任與金融科技相關的兩個重要職位。專家預測，在未來，可能會有更多女性在 FinTech 領域發揮更重大的作用。從用戶的角度來講，占半邊天的女性也都會用到金融，但是多項統計顯示，目前 FinTech 用戶性別卻明顯不成比例。這種不呈比例的狀況，是否潛藏著重要的機會呢？

美國的 LearnVest 是一家專門針對女性理財的創業公司。由于公司許多高層管理者為女性，LearnVest 創立之初專門針對女性市場進行了調查，發現家庭中大部分的財務大權由女性掌管，但這些女性卻沒有專業的理財知識。

LearnVest 于是決定專注女性細分市場。LearnVest 提供三種服務：免費的財務管理軟件、理財知識教育和三擋不同收費的理財咨詢。這三項服務中，財務管理軟件和理財知識平臺最受歡迎，平均每月使用者超過 140 萬名。

權威觀點：

• Following Eileen Burbidge and Harriet Baldwin’ s appointments this year to Fintech-related roles in HM Treasury, we expect to see more women taking prominent roles in the industry. We hope to see firms engaging more actively with female customers, to correct today’ s gender imbalance in the Fintech customer base. Women have to make international payments, women have to put their money somewhere – but today far fewer women than men are using Fintech. We recognise the number of journalists writing about Fintech seems to be balanced in favour of women! –NH

權威專家

區塊鏈概念股：萬向錢潮、恒寶股份、國民技術、新開普、新國都、海立美達、恒生電子、飛天誠信、御銀股份、贏時勝。