習總書記審議通過山西能源革命試點意見，山西能源革命正式拉開帷幕

5月 29 日， 習近平總書記在中央全面深化改革委員會第八次會議上審議通過了《關于在山西開展能源革命綜合改革試點的意見》，山西開展能源革命綜合改革試點正式拉開帷幕。 早在 2017 年 6 月，習近平總書記視察山西時提出“爭當全國能源革命排頭兵”重要指示；當年 9 月，國務院印發的《關于支持山西省進一步深化改革促進資源型經濟轉型發展的意見》，明確提出山西省要打造能源革命排頭兵。

完善煤層氣礦業權出讓退出機制， 山西燃氣集團成立，激發全產業鏈活力

2019 年 3 月，山西省政府發布《關于促進天然氣(煤層氣)協調穩定發展的實施意見》，提出在上游擴大資源有效供給，加大省內煤層氣增儲上產； 穩步推進煤層氣勘查開發體制機制改革， 實行勘查區塊競爭出讓制度和更加嚴格的退出機制，妥善解決礦業權重疊范圍內資源協調開發問題。 在下游穩妥推進價格機制市場化改革，探索建設山西煤層氣交易中心， 促進形成公允合理的交易價格。 推進行業專業化整合重組， 有序推進相關企業戰略性重組，培育我省燃氣行業旗艦龍頭企業， 通過股權合作、資產置換、無償劃轉、交叉持股等方式， 進一步優化天然氣(煤層氣)業務整合。

全面實行煤層氣礦業權退出機制后，對長期勘查投入不足的企業，將核減其區塊面積，情節嚴重的，將收回區塊。 19 年 2 月，山西燃氣集團首次披露重組整合方案，將整合現有區塊，加大與擁有氣源的央企、省內煤炭企業合作， 力爭 3-5 年內形成 30-50 億方/年的新增產能；目標到 2020 年，自身煤層氣抽采規模達 43 億方，與央企合作形成抽采規模 100 億方，全省煤礦井下瓦斯抽采規模 65-70 億方，產量達到 200 億方。最新政策從全產業鏈激發山西煤層氣發展活力，產業有望迎來快速發展。

17 年新區塊取得實質性進展，藍焰控股進展超預期； 19 年出讓 15 塊區塊

2017 年，山西公開招標出讓的 10 個煤層氣區塊中，已有 9 個取得實質性進展， 其中藍焰控股的柳林石西、和順西、武鄉南 3 個區塊已成功出氣點火，是同批次新區塊中進展最快的； 2019 年 4 月，柳林石西、武鄉南區塊獲得試采證，預計今年可穩定供氣。 2018 年全省地面抽采煤層氣 56.57 億立方米，占全國 90%以上； 2019 年， 山西省將繼續完成 15 個煤層氣勘查區塊競爭出讓，全年煤層氣地面抽采量力爭提高到 66 億立方米。

重點推薦標的：藍焰控股、沃施股份，建議關注：亞美能源

藍焰控股：公司控股股東為山西燃氣集團，公司系山西省煤層氣開采龍頭企業。 2017 年公司獲得 4 個新區塊共計 610 平方公里的煤層氣探礦權，其中3 個已經成功點火， 2 個區塊已經獲得試采證，柳林石西管線對接，具備投運能力，今年有望穩定銷氣。未來公司有望獲得更多優質煤層氣區塊，氣量有望在未來三到五年迎來突破式發展。

沃施股份：收購優質標的中海沃邦，開發石樓西 1524 平方公里致密氣，規劃年產能 20 億方； 18 年銷氣量 7 億方， 19-20 年氣量有望達 9.1/10.8 億方。

亞美能源： 潘莊區塊處于穩產期，馬必 18 年獲批復后氣量有望持續增長。公用： 藍焰控股、 三峽水利、沃施股份、國投電力、華能國際、贛能股份、中閩能源

環保： 上海洗霸、瀚藍環境、國禎環保、 維爾利、 長青集團

風險提示： 政策執行力度不達預期，項目進度不達預期，交易具有不確定性