市場綜述：上周上證綜指、深證成指、創業板指漲跌幅分別為 1.60%、 1.66%和 2.96%，傳媒行業指數漲跌幅為 1.74%。細分到傳媒各子行業來看，各子板塊均上漲，其中智能穿戴指數漲幅最高，為 6.00%。周漲跌幅個股中，漲幅 Top3分別為百洋股份 （002696.SZ）上漲 26.18%， 金逸影視 （002905.SZ）上漲 17.13%，貴廣網絡（600996.SH）上漲 16.94%。跌幅 Top3 分別為聚力文化（002247.SZ)下跌 10.75%、 文化長城（300089.SZ）下跌 8.66%、 立思辰（300010.SZ）下跌8.60%。

中央深化改革委員會通過《關于深化影視業綜合改革促進我國影視業健康發展的意見》 政策端支持影視業健康發展。 2019 年 5 月 29 日，習近平主持召開中央全面深化改革委員會第八次會議，會議中通過《關于深化影視業綜合改革促進我國影視業健康發展的意見》。 會議指出，推進影視業改革，要從完善創作生產引導機制、規范影視企業經營行為、健全影視評價體系、發揮各類市場主體作用。 2018 年上半年影視行業出現明星稅收等負面事件引起行業高度關注，也帶來影視公司的項目進展不及預期進而影響 2018 年下半年部分上市公司經營業績承壓，本次意見肯定了對我國影視業健康發展的支持，也提出加強行業管理執法，利于影視行業可持續健康發展。政策端為影視業長期發展定基調，從投資角度看，中期需企業業績修復，短期情緒面修復， 第一層， 可關注邊際改善的華誼兄弟（國產電影《八佰》《偉大的愿望》定檔 7 月 5 日、 7 月 18 日）；第二層，影視業優質內容供給下也帶來院線渠道方以及平臺方的受益， 可關注具備內容生產、牌照、播出的多終端的芒果超媒、以及院線萬達電影、橫店影視。

第 22 屆上影節將召開，2019 年 6 月 2019 年前五個月票房及觀影人次差強人意，靜待二季度后的改善。 截至 2019 年 5 月 30 日，前五個月總票房 267.6 億元，分賬票房 247.4 億元，同比減少 7.1%（2018 年 1-5 月分賬票房 266.3 億元，同比增加 22.2%）；觀影人次 6.5 億次，同比減少 17.92%（2018 年 1-5 月觀影人次 7.9 億次，同比增加 19.4%）； 假檔來臨，靜待國產片帶動觀影人次， 2019年 6 月 6 日《追龍 2》、 6 月 14 日《媽閣是座城》、 6 月 27 日《少年的你》、 7月 5 日《八佰》（華誼兄弟）、《素人特工》、 7 月 26 日《銀河補習班》等； 第22 屆上海國際電影節將于 6 月 15 日至 24 日在上海舉行，電影板塊熱度迎關注。

2019 年 7 月 27-30 日中國書博會（推動全民閱讀）召開，圖書出版是文化產業的重要組成部分，書博會期間，將舉辦文化產業項目推薦等活動；本次書博會將新設中國數字出版“創新融合智慧未來”發展等主題；可關注新經典的（《人生海海》（進入開卷圖書第 19 周暢銷書榜單）、南方傳媒等。

給予行業推薦評級。

風險提示： 1）游戲、影視等內容表現不及預期風險； 2）重點關注公司未來業績的不確定性； 3）行業估值繼續下行風險； 4）行業競爭及發展不及預期風險； 5）政策風險等