在經過前期大幅快速反彈后，軍工板塊保持強勢震蕩格局，資金繼續呈現流入跡象。在軍工板塊中，除重組主線外，軍民融合也是其重要的投資方向之一。此外，北斗導航逐漸從軍用走向民用，市場需求的增加激發產業鏈活力。接受《金融投資報》記者采訪的市場人士認為，隨著軍工板塊的震蕩蓄勢，軍民融合以及北斗產業鏈值得重點關注。

軍民融合

資本融合是重要一環關注四條主線

中央軍委之前頒發《軍隊建設發展“十三五”規劃綱要》。規劃綱要提出，到2020年基本完成軍改目標，強調更加注重軍民融合，提出基本實現機械化，信息化建設取得重大進展。未來5年，軍隊主要領域發展指標要取得較大突破，關鍵作戰能力要實現大幅躍升，整體發展布局得到明顯優化。接受《金融投資報》記者采訪的分析人士認為，規劃綱要的發布給廣大的軍轉民、民參軍的企業帶來巨大發展機遇的同時，也給二級市場帶來了廣泛的想象空間，相關概念股有望受益。

國泰君安證券分析師原丁表示，從改革層面來看，軍民融合不是簡單的“民參軍”，而是全要素的融合，其中重要一環是資本的融合。資產證券化將有可能成為各個軍工集團的政治任務，推進速度會不斷加快。國防工業自身的改革推進力度會不斷加大，研究院所改革相關政策將很快落地是一個大概率事件，這也是改革的核心，將超過市場預期。掣肘國防工業效益最好、人力資源最密集、發展前途最光明的研究院所資產證券化的障礙將一掃而光，軍工長期大牛市的第一大邏輯大幅度加強。

招商證券分析師王超表示，軍民融合是實現國防建設和經濟建設“最優發展”的必然，“軍民結合，寓軍于民”的軍民融合政策，是我國新時期國防產業發展變革的大趨勢，已經上升成為我國的國防工業發展戰略。根據《中國軍民融合發展報告2014》分析，我國軍民融合度在30%左右，標志著我國軍民融合由初步融合開始向深度融合推進。軍民融合戰略的實施，有望使傳統軍工企業突破軍費天花板效應做大做強，也使具備技術管理優勢的民參軍企業獲得業績騰飛，為市場帶來投資機遇。

 

隨著軍民融合正式上升為國家戰略、后續政策的陸續出臺以及軍民融合的法律體系加速推進，看好民參軍公司在軍民融合中的投資機會。廣發證券分析師胡正洋認為，軍工行業持續穩定增長+民參軍的滲透率持續提升+訂單增長帶來業績爆發+外延式并購及產業整合加深，民參軍行業進入發展新時期。

《金融投資報》記者注意到，目前國防軍工板塊估值處在近10年以來的平均水平以下，而行業不缺催化劑，包括公布軍費預算、科研院所改革逐步推進、發動機公司今年有望正式掛牌成立等。隨著國企改革、科研院所改制、軍民融合、通航、發動機等各項政策的逐步展開，國防軍工板塊依舊是未來中長期重要的投資主題之一。“2016年是軍民融合大年”，方正證券分析師韓振國表示，當前軍工板塊既有軍民融合持續推進的主旋律，又有科研院所改制文件落地的預期。若大盤氛圍能夠保持溫暖，軍工板塊近期具備超額收益潛質。繼續關注軍民融合、信息化建設、航空海洋裝備和軍企改革四條主線。近期特別關注科研院所改制主題的電科系鳳凰光學、國睿科技、四創電子，航天系航天長峰、航天機電等；兵器系光電股份；中航系中航電子、中航機電；航空發動機板塊的中航動力。民參軍板塊近期關注特發信息、海特高新、銀河電子、新研股份、高德紅外等，信息化建設關注南京熊貓、四川九洲、海格通信。

 

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