就當前市場情況而言，工業級無人機下游應用廣泛。 無人機從下游用途來看分為軍工級，工業級，消費級三大類別， 本報告主要研究工業級無人機市場。工業級用戶主要需求是采集數據、運輸工具， 主要應用在警用、電力巡檢、管道巡檢、國土資源、醫療、救災等領域。 與消費級無人機市場更加注重用戶體驗不同，工業級市場主要側重兩大塊：飛機技術指標和行業應用。

政策、技術和應用需求是無人機產業三大驅動力。 政策上， 目前無人機行業政策和標準不完善制約行業發展，政府對于低空空域飛行的管制較保守，民航局相關領域管制條例尚未正式發布，監管機制尚不明確。 隨著， 2016 年 5 月， 國務院常務會議，部署促進通用航空業發展，以改革創新擴大有效內需，從趨勢來看， 2016 年低空放開有望突破。 技術上， 隨著硬件產業鏈成熟、成本下降， 無人機的技術受益于各學科技術的發展，我國民用無人機技術逐漸成熟， 我國無人機獲得較快發展， 但存在著無人機發動機、飛控、 網絡化通信等技術難點，亟待突破。 應用需求上， 工業級無人機市場下游應用行業廣泛，下游需求大， 在市場需求的主導下，無人機得以飛速發展， 目前存在的主要問題是工業級場景適應不足。

工業級無人機正處于起步期，千億級藍海市場。 2014-2019 小型工業級無人機年收入 CAGR 51%。 未來10 年，民用無人機行業將進入黃金發展期，這個千億級新藍海即將迎來產業化浪潮。中國無人機企業 2015年融資數量和金額激增，中國 2015 年無人機企業融資額達到 171.4 億元， 資本市場熱情高漲。工業級無人機重點細分領域有農業植保、 電力巡檢、 油氣管道巡檢、 禁毒、 森林防火等，除上述領域在無人機在國土資源測繪、警用、氣象等眾多領域都有巨大的應用潛力，預估市場空間達到百億級。

未來發展路徑，驅動力轉向應用服務、人工智能。 工業級無人機市場主要的盈利模式將從硬件盈利轉變為服務盈利、數據盈利。從國外無人機的應用及市場來看，商用無人機市場不再是平臺和硬件，隨著市場的成熟以及用戶的認可，其主要驅動力已經轉向應用服務、數據、運營商及建模服務等。人工智能解決人機交流的問題，結合無人機和人工智能的雙重優點，無人機將成為空中智能機器人，通過機器學習進一步提升無人機對復雜環境的感知和認知能力， 無人機將朝著人工智能方向發展。

投資策略。 我們看好工業級無人機市場。一直以來，因為技術和成本的門檻，航空產業向來是離普通民眾最遠的領域。目前軍用市場還未開放，消費級無人機市場已經被大疆創新占據，工業級無人機還有機會。將來工業級市場任何一個垂直領域出現百億級公司都不是疑問。 按照垂直領域主線推薦禁毒領域的觀典防務，集中于電力巡檢領域的易瓦特和臻迪科技。按照無人機環節主線推薦在無人機飛控、任務荷載、系統集成上處于優勢的七維航測。 按照商業模式主線推薦數據分析的臻迪科技。

風險因素。低空飛行政策放開低于預期風險； 技術更新風險；行業競爭加劇風險。

無人機概念股：威海廣泰、佳訊飛鴻、新安股份、金通靈、雷柏科技、神劍股份、航天通信、中航機電、貴航股份、通裕重工、隆鑫通用、伊立浦、航天電子、山東礦機、神劍股份、海格通信、力合股份、賽為智能、伊立浦。